最近随着创业板注册制的正式实施，以中芯国际、寒武纪等为代表的一批科技股股价接连下跌引发讨论。这背后的原因包括哪些？
对于近些日子中芯国际和寒武纪等科技股下跌原因的解读，可以从三个方面理解：
第一，芯片概念炒作短期退潮
众所周知，近年在中美贸易毛擦不断，华为等公司频频在关键技术领域被美帝卡主脖子，高端芯片领域是这其中最为典型的，稍早前，华为也曾公开表示称“我们的芯片不够用了”。在这样的背景下，上至国家、下至企业都对加大芯片产业投入报以极高的热情，资本市场作为扶持产业发展的有效手段也为相关公司的上市大开绿灯。
拿中芯国际为例，七月中旬赴科创板上市，创下许多纪录，从上交所受理到过会只有19天，创出科创板审核最快纪录，到7月7日上网申购，也不过37天，可以说是史上最快的IPO了。
光速上市足以凸显政策层面对于相关产业公司的扶持力度，相关上市公司也表现不俗，上市首日基本都录得200%以上的涨幅。这样的涨幅也代表着市场给予相关企业足够高的估值水平。
再看最近一段时间，随着上涨在3400点、创业板在2600点一带纷纷遇阻难以突破之际，前期热点概念纷纷出现获利资金的大幅回吐，这其中最典型的就包括像医药、芯片等，所以中芯国际、寒武纪作为芯片领域龙头代表，短期股价下跌是市场对于芯片概念炒作热情退潮的表现。
第二，创业板注册制施行，科创板吸引力降低
进一步看，中芯国际、寒武纪的回A选择皆是登陆科创板，而结合8月24日首批创业板注册制新股上市的整体市场表现看，创业板对市场资金的虹吸效应明显。同是注册制，这边创业板新股纷纷录得300%-1000%不等的涨幅，另一边老人科创板却有不少近期新股股价创了新低了。相比于科创板动辄百亿千亿市值已经交易的高门槛，创业板注册制充分显示了门槛低、流动性好的压倒性优势。
所以，从流动性的角度，科创大部分的博弈功能可能基本要被创板取代了，在此背景下，科创板股票的股价近期很并不受资金青睐，这其中中芯国际、寒武纪股价下跌便在情理之中。
最后，概念股炒作最终还要回归业绩之上
这里再次强调下价值规律的意义，开篇讲了将时间周期拉长会发现价值规律终会体现，而股票的价值体现在上市公司业绩回报分红现金流的现价折现，或者说每股收益。如果每股权益比率越高，那么相应的股票价值越高；反之越低。如果公司发展非常好，规模不断扩大，效益不断提高，能够不断分红，那么，股票价值就越高；反之越低。
如此便能解释为什么一些食品饮料、酿酒等个股能够穿越牛熊周期，实现股价的长期牛市上涨，这背后是相关公司业绩的持续增长。反观中芯国际、寒武纪等，因为企业本身还处在成长期，所以业绩要不亏损，要不盈利兑现较少，短期与其市值或股价相比，存在一定的虚高现象，所以在业绩为完全兑现的情况下，资本短期选择抛售便能够理解。
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